Diperbarui 29 Oktober 2026
Jawaban singkat: Yield dan harga obligasi selalu bergerak berlawanan arah. Saat yield pasar naik, obligasi lama dengan kupon lebih rendah menjadi kurang menarik, sehingga harganya turun sampai imbal hasilnya setara dengan obligasi baru. Seberapa besar penurunannya ditentukan oleh durasi: obligasi bertenor panjang lebih sensitif. Contoh terbaru, yield SBN 10 tahun naik ke 7,706% pada 28 Oktober 2026, tertinggi sejak Mei 2020.
Poin penting:
- Yield naik → harga turun. Yield turun → harga naik.
- Durasi mengukur sensitivitas harga terhadap perubahan yield.
- Kerugian harga hanya terealisasi jika dijual sebelum jatuh tempo.
- Bagi pembeli baru, yield tinggi berarti imbal hasil yang dikunci lebih besar.
Kenapa yield dan harga obligasi berlawanan?
Bayangkan obligasi lama dengan kupon 6%. Lalu pasar berubah dan obligasi baru menawarkan kupon 7%. Tidak ada investor yang mau membeli obligasi 6% dengan harga penuh. Agar laku, harga obligasi 6% harus turun sampai imbal hasilnya mendekati 7%.
Durasi: seberapa sensitif harga obligasi?
Patokan kasar: perubahan harga ≈ −durasi × perubahan yield.
| Durasi | Yield naik 1 poin persentase | Perkiraan perubahan harga |
|---|---|---|
| 2 tahun | +1% | Sekitar −2% |
| 5 tahun | +1% | Sekitar −5% |
| 8 tahun | +1% | Sekitar −8% |
Semakin panjang tenor dan semakin kecil kupon, semakin besar durasinya, sehingga harga makin sensitif.
Dampak ke berbagai jenis investor
| Investor | Dampak yield naik |
|---|---|
| Pemegang obligasi hingga jatuh tempo | Tetap menerima kupon dan pokok penuh |
| Investor yang menjual sebelum jatuh tempo | Bisa rugi karena harga turun |
| Pemilik reksa dana pendapatan tetap | Nilai unit bisa turun jangka pendek |
| Pembeli baru | Mendapat imbal hasil lebih tinggi |
Bagaimana menyikapi yield yang naik?
- Jangan panik menjual jika obligasi memang untuk dipegang lama.
- Pertimbangkan membeli bertahap saat yield tinggi, untuk mengunci imbal hasil.
- Sesuaikan durasi dengan jangka waktu tujuan. Dana yang dibutuhkan dalam 1–2 tahun lebih cocok di obligasi bertenor pendek atau pasar uang.
Konteks kenaikan yield terbaru dibahas di yield SBN tertinggi sejak 2020, dan perbandingan instrumen ada di obligasi korporasi vs SBN ritel.
Konten ini bersifat edukasi, bukan rekomendasi produk investasi tertentu.
Pertanyaan yang sering diajukan
Kenapa harga obligasi turun saat yield naik?
Karena obligasi lama dengan kupon lebih rendah harus dijual lebih murah agar imbal hasilnya setara dengan obligasi baru yang berimbal hasil lebih tinggi.
Apa itu durasi obligasi?
Ukuran sensitivitas harga obligasi terhadap perubahan yield. Durasi 5 berarti harga turun sekitar 5% jika yield naik 1 poin persentase.
Apakah rugi jika memegang obligasi sampai jatuh tempo?
Tidak, selama penerbit membayar kewajibannya. Penurunan harga hanya menjadi kerugian jika obligasi dijual sebelum jatuh tempo.
